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新聞資訊 News
2013 - 12 - 11
價(jià)格管制,火電行業(yè)具有反周期特性。在經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí),由于需求大幅增長,燃料成本大幅上升,政府為了控制CPI 而延緩電價(jià)上調(diào),火電行業(yè)盈利受到明顯擠壓,盈利下降甚至全行業(yè)虧損。而在經(jīng)濟(jì)下行周期中,CPI 下降,具備電價(jià)上調(diào)機(jī)會(huì),電價(jià)上調(diào)后煤價(jià)又有下行空間,因此電力行業(yè)盈利明顯改善,好于大多數(shù)順周期行業(yè)。    宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩成共識(shí),明顯利好電力。當(dāng)前,發(fā)達(dá)國家債務(wù)問題內(nèi)外交困,美國經(jīng)濟(jì)如履薄冰,全球經(jīng)濟(jì)再次探底,受此影響,中國經(jīng)濟(jì)也面臨著外部多重挑戰(zhàn),以及內(nèi)部結(jié)構(gòu)的自我調(diào)整,宏觀經(jīng)濟(jì)增速逐漸放緩。    主力資金流入個(gè)股(12/23) 某些股割肉出逃肯定后悔 突發(fā)暴漲很可能不期而至 股民福音:套牢股票有救了!   電價(jià)適時(shí)上調(diào),提升電力盈利。在經(jīng)濟(jì)放緩的同時(shí),電力行業(yè)還迎來了電價(jià)調(diào)整的利好,12 月1 日,為疏導(dǎo)電價(jià)矛盾,保障電力供應(yīng),緩解電力企業(yè)經(jīng)營困難,發(fā)改委對絕大部分地區(qū)火電上網(wǎng)電價(jià)、部分水電上網(wǎng)電價(jià)和銷售電價(jià)進(jìn)行了調(diào)整,行業(yè)整體盈利水平有望提升。    電煤價(jià)格短期看限價(jià),長期看自然回調(diào)。本次電價(jià)調(diào)整方案,發(fā)改委還配套了煤價(jià)調(diào)控措施,穩(wěn)定電煤價(jià)格,以確保煤電聯(lián)動(dòng)效果。從長期來看,經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期的客觀規(guī)律,在經(jīng)濟(jì)下行時(shí),煤價(jià)也會(huì)快速回調(diào)。因此,隨著我國經(jīng)濟(jì)增速的下降,煤價(jià)可能從政府限價(jià)轉(zhuǎn)變...
2013 - 11 - 29
宏觀環(huán)境:產(chǎn)業(yè)再平衡,政策趨有利  受全球經(jīng)濟(jì)再次探底影響,中國經(jīng)濟(jì)增速開始放緩,電力行業(yè)受益于自身的反周期特性,或迎來盈利改善的機(jī)遇?! ∧壳?,煤炭-電力-鋼鐵這條產(chǎn)業(yè)鏈條利潤分配已出現(xiàn)嚴(yán)重扭曲,影響到全行業(yè)的健康發(fā)展,發(fā)改委近期出臺(tái)了煤電聯(lián)動(dòng)和煤炭限價(jià)政策,加快全產(chǎn)業(yè)鏈的再平衡,政策導(dǎo)向趨于有利電力行業(yè)的發(fā)展?! 」┬栊蝿荩弘娏ν顿Y下降,供需逐漸偏緊  2011年我國受外圍經(jīng)濟(jì)影響,用電增速緩慢回落,預(yù)計(jì)2012年電力需求仍將延續(xù)下滑的趨勢,全社會(huì)用電量增速約為9.9%。同時(shí),由于近幾年電力投資特別是火電投資快速下滑,導(dǎo)致裝機(jī)增速持續(xù)低于用電需求,全國已進(jìn)入電力緊缺的新一輪周期。預(yù)計(jì)未來幾年,電力供需將逐漸偏緊?! 』痣婋p管齊下促盈利改善,水電等待來水回歸正?! ?012?年,火電板塊在電價(jià)上調(diào)和煤價(jià)穩(wěn)定的條件下,盈利預(yù)計(jì)將大幅改善,利潤總額或達(dá)到866?億元,度電利潤為0.021?元/千瓦時(shí),快速恢復(fù)到2009?年的盈利水平。而水電電量也有望回升,預(yù)計(jì)水電行業(yè)利潤總額將達(dá)到471?億元,度電利潤為0.06元/千瓦時(shí),接近2010?年的盈利水平。  投資策略及重點(diǎn)公司推薦  2012?年,經(jīng)濟(jì)放緩趨勢明顯,電力行業(yè)的反周期特性,將在經(jīng)濟(jì)下滑中,帶來其盈利的提升,同時(shí),在發(fā)改委電價(jià)上調(diào)和煤價(jià)限制的雙重利好下,電力行業(yè)或?qū)⒄嬲呦颉皬?fù)興之路”。為此,2012?年,我們從策略上更加重...
2013 - 11 - 29
昨日一根大陰線,令漳澤電力(000767.SZ)股價(jià)再創(chuàng)本輪新低。而近期的下跌,正是發(fā)生在大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱“同煤集團(tuán)”)資產(chǎn)注入最終方案出爐之際?! ⊥杭瘓F(tuán)擬將旗下全部發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn),以及子公司大同煤礦集團(tuán)臨汾宏大礦業(yè)有限責(zé)任公司(下稱“臨汾宏大”)持有的兩塊煤炭資產(chǎn)注入漳澤電力。漳澤電力則以不低于每股5.56元價(jià)格對其定向增發(fā)?! ≌臐呻娏偨?jīng)理文生元在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)表示,在增發(fā)完成后,將會(huì)馬上研究同煤集團(tuán)下一步的注入方案。他還稱,本次資產(chǎn)注入后,漳澤電力明年恢復(fù)盈利已經(jīng)毫無懸念。因此對于股價(jià)的下跌,文生元認(rèn)為,應(yīng)該主要是大盤下跌造成的。  盈利有望大幅改善  實(shí)際上,電力行業(yè)普遍虧損已經(jīng)見怪不怪。而漳澤電力更是近年來的虧損大戶,除2009年實(shí)現(xiàn)微利外,公司在2008年虧損9.57億元,在2010年虧損7.49億元,而在今年前三季度,也已經(jīng)虧損5.38億元?! 〉纳赋觯敉瓿缮鲜鲑Y產(chǎn)注入,公司盈利能力會(huì)大幅提高。在他看來,制約公司發(fā)展的三大因素分別是煤炭價(jià)格、鐵路運(yùn)輸以及電網(wǎng)公司。而同煤集團(tuán)資產(chǎn)注入后,可以解決煤炭的成本問題;同時(shí),由于注入的是坑口電廠,也不涉及煤炭運(yùn)輸問題。即使有部分煤炭需要運(yùn)輸,也可以借助同煤集團(tuán)的議價(jià)能力,掌握主動(dòng)權(quán)?! 「鶕?jù)方案,漳澤電力向同煤集團(tuán)及其一致行動(dòng)人臨汾宏大發(fā)行股份購買同煤集團(tuán)持有的塔山發(fā)電60%股權(quán)、同華發(fā)電9...